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文｜好意思股筹商社

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搭上了AI快车的英伟达，再一次交出了亮眼“答卷”。

财报自大，2024财年，英伟达营收609亿好意思元，同比增长126%，净利润297.6亿好意思元，同比增长581%。其中，Q4终了营收221亿好意思元，同比增长 265%；净利润122.85亿好意思元，同比增长769%。

图源：英伟达

因功绩亮眼，财报发布当日好意思股盘后，英伟达股价飞腾9.08%，并带动好意思股芯片股全线飞腾。这也正如零丁股票商场分析师Michael Kramer所言，“淌若英伟达股价莫得大幅飞腾，就莫得别的成分不错鼓吹好意思股链接走高了”。

不外值得提防的是，此前英伟达股价已连跌四天，从739.75好意思元/股着落至674.72好意思元/股，轮廓跌幅高达8.79%。由此来看，亮眼功绩带来的利好，只是填平了前几天的股价回调。

图源：百度

天然，任何一家公司的股价齐不成能赓续保持崇高态势，英伟达的股价有波动很平方。可是需要提防的是，已往一年，AI认识助推下，英伟达的股价赓续“狂飙”，累计涨幅高达40%。确凿每次功绩露馅前，英伟达的股价齐会提前飞腾。

时候来到2024岁首，跟着股价逐渐走高，英伟达的市盈率也越发延迟，许多投资者会选用在财报公布前抛售英伟达股票，锁定利润。

这很难不让东谈主感到担忧——翌日，英伟达的股价将扶摇直上如故转头感性？

H100走俏，数据中心业务仍为创收毛病

也曾，英伟达的身份如故一家主营游戏显卡业务的公司。以2022财年财报为例，英伟达游戏部门销售额达到125亿好意思元，占公司总营收的46%，号称“半壁山河”。

不外跟着ChatGPT问世，英伟达的业务方式运行出现首要转向。据悉，早在2016年，英伟达就向OpenAI委派了全国上第一台AI超等计较机，该居品最终促成了ChatGPT的降生。ChatGPT问世后，广漠科技公司不仅纷繁布局AI大模子，还斥巨资采购AI芯片。英伟达的高光时刻也随之到来。

据了解，英伟达在众人东谈主工智能芯片商场的市占率展望最高照旧达到90%，不错说是东谈主工智能领域“无可争议的指点者”，这也收货于大模子波浪下，其H100 GPU等居品极具刚需属性，终澄澈对商场的大边界霸占。

Omdia露馅的阐昭彰示，2023年，Meta和微软从英伟达处购买了15万块H100 GPU，谷歌、亚马逊、甲骨文以及腾讯均从英伟达处购买了5万块H100 GPU。

图源：Omdia

跟着H100 GPU销量走高，英伟达的数据中心业务参预发展爆发期也成为势必。财报自大，2024财年，英伟达数据中心业务营收475亿好意思元，同比增长217%，占总营收的78%，卓著游戏，成为公司最垂死的营收守旧。

更增强成本商场信心的是，跟着越来越多的科技公司抢滩登陆AI赛谈，以实时代迭代速率赓续加速，英伟达的数据中心业务还有进一步成长的可能性。

比如，近日，OpenAI发布的新式视频生成模子Sora，将生成式AI的恶果呈现栽培到一个新的高度，而这无疑需要更大的数据熟悉边界，也会相应带动AI芯片的需求增长。

这么的趋势下，IDC亚太区筹商总监郭俊丽曾预测 ，2024年AI芯片边界将跨越650亿好意思元。汇聚市时势位来看，英伟达将是需求爆发下的充分受益者。

据悉，2023年9月，英伟达H100 GPU销售一空。彼时交钱订购，至少要到2024年中才能拿到货。对此，英伟达CEO黄仁勋也在2024财年财报电话会议上进行了施展，“AI芯片总体供应景象正在改善，但仍濒临枯竭。供应受限景象将在全年时候内赓续下去”。

另外，财报也自大，2024财年Q4，英伟达存货/收入比值为24%，同比下降61个百分点；应收帐款/收入比值为45%，同比下降18个百分点。存货占比下降，施展英伟达的居品供不应求，应收帐款占比下降，则反馈出英伟达在供应链中处于强势地位。

图源：海豚投研

不言而谕，大型说话模子初创公司、消费互联网公司和众人云管事提供商等AI先驱赓续加码AI业务，为英伟达蚁集了强盛的增长势能。而最近横空出世的Sora，关于我们更标明AI发展仍在加速轨谈上，下一波波浪正在造成。这些趋势无不暗意，英伟达还有特别高远的念念象空间。

不外值得提防的是，AI毕竟属于新兴产业，速即发展的同期，也展现出越来越多的不笃定性，包括下贱企业布局自研芯片等。

这种情况下，英伟达还能否终了愈加笃定性的功绩攀升？

科技公司布局自研芯片，英伟达如何应付？

讲究英伟达已往一年的股价不难发现，其股价走势并莫得赓续崇高，而是呈抛物线状的态势。昭彰，AI芯片的稀缺性是投资者予以英伟达高估值的意义，但在此流程中，也有不少东谈主士对英伟达短中期的增长后劲深感忧虑。

比如，2024年2月18日，华尔街明星基金司理、方舟投资处理公司的CEO“木头姐”凯茜·伍德对外声称，我方最近抛售了价值约450万好意思元的英伟达股票。

针对为安在发布财报前抛售英伟达股票，木头姐表露，英伟达在东谈主工智能领域是指点者，但翌日它将濒临更多竞争，芯片需求梗概莫得商场预期的那样火热。

标普众人商场谍报汇编数据自大，分析师大批觉得2025财年，英伟达营收约为900亿好意思元，增速仅为52%，这梗概不及以链接匡助英伟达保管较高的估值。

事实上，汇聚AI行业的趋势来看，英伟达确乎濒临不小挑战。前文提到，H100 GPU供不应求，为了掌合手主动权，诸多科技公司齐已运行自研AI芯片。

比如，2024岁首，有音书传出，OpenAI CEO 山姆・奥特曼策动筹集5-7万亿好意思元资金，打造庞杂的芯片制造厂网络。

无专有偶，2023年11月，微软也推出为Azure管事的两款高端定制芯片Maia 100以及Cobalt 100。微软副总裁Rani Borkar露出，Maia 100已在Bing和Office AI居品上测试，OpenAI也在试用。

面对上述挑战，英伟达选用一方面加速提高产能，缓解客户的躁急心情，最猛进度知足需求。

近日，瑞银分析师露馅的阐昭彰示，英伟达AI芯片的交货速率正在加速，2023年年底时交货期高达8-11个月，当今已减少到3-4个月。基于此，瑞银将英伟达股价的决策价上调至850好意思元/股。

另一方面，加码定制芯片业务，以图“扫地以尽”。关系商场远景也着实盛大，据调研公司650 Group音书，展望2024年，数据中心定制芯片商场边界将增长至100亿好意思元，2025年将翻一番。

在此配景下，英伟达正在建造新的业务部门，专注于为云计较公司和其他公司蓄意定制芯片，包括先进的AI处理器。

值得提防的是，英伟达曲折数据中心芯片定制商场，不啻于契合商场潮水，更可能是让部分科技公司，基于感性经济，根除自研芯片。

针对山姆・奥特曼的“7万亿”策动，黄仁勋觉得，“这笔钱能买下众人通盘GPU”，并不允洽产业发展逻辑以及企业经济效益。

其实，从英伟达视角来看，接下来半导体行业的发展重心，并不是堆芯片数目，而是应该进行GPU构架翻新，使计较速率晋升，让念念要在腹地使用AI的公司无需购买更多的开发。

据了解，2023年11月，英伟达推出了新一代AI芯片H200，不错以每秒4.8TB的速率提供141GB的内存，用于推理或生成问题谜底时，性能较H100提高60%至90%，展望将于2024 年Q2上市。

此外，英伟达将于2024年3月下旬举办GTC 2024大会，届时将发布下一代AI芯片B100，与H200比较，性能晋升超100%。

斟酌到从零打造自研芯片需要糜费巨大的财力、物力以实时候成本，跟着产能逐渐开释、算力速即晋升，科技公司平直采购英伟达的居品，梗概仍是主要旅途。

因此神秘顾客新闻，在可不雅的期限内，英伟达仍然有望坐享AI发展红利。